近日，江海股份（证券代码：002484）发布了2019年年度报告。公司全年实现营业收入21.2亿元，同比增长8.3%；毛利率29.4%，同比提升3.0百分点；归属母公司净利润为2.4亿元，同比下降1.2%；每股净利润0.2952元，同比下降1.2%。第四季度公司实现营业收入为6.4亿元，同比增长9.9%；归属上市公司股东净利润同比增长8.5%为0.7亿元。2019年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.8元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。

业务扩展抵御需求下行，毛利率提升明显

2019年公司全年销售收入小幅提升8.3%，为21.2亿元。公司在行业市场不利环境下，充分发挥优势，巩固市场占有率并积极开拓新兴领域市场，实现了相对稳健的业绩，2019下半年业绩增速有所回升。

电容器业务是公司收入的核心来源，公司在保持工控领域的市场份额优势基础上，增加了通信类等客户；薄膜电容器进入大批量应用，超级电容器快速增长阶段来临，营收倍增。化成箔业务收入同比扭转实现正增长，因子公司内蒙古海里扩充产能而使生产量和销售量大幅增加。

公司全年毛利率同比提升3.0个百分点，为29.4%，2019年以来上游环保政策放松使得行业整体供给释放，材料成本下降大幅改善公司毛利水平。

业务扩张费用投入增加，盈利略有下滑

2019年公司归属母公司净利润下滑1.2%，为2.4亿元。主要原因系市场竞争激烈，公司建设新产线开拓新市场增加了期间费用的投入。2019年销售费用、管理费用和研发费用分别同比上升0.4、0.4和0.7个百分点为4.1%、5.9%和5.9%。

公司在湖北建设小型铝电解电容器产线，内蒙古海立扩充化成箔产线，目前仍在持续投入中。另一方面，面对市场需求不景气，产品降价压力大，公司盈利空间受到挤压，2019年经营效率略低于去年同期。

新兴应用领域扩张，有望提升后续竞争力

公司未披露2020年业绩预期，从市场趋势来看，2020年上半年受新冠肺炎疫情影响，下游需求存在不确定性风险，公司短期内经营面临挑战。

但从中长期来看，开拓新兴应用领域，扩张薄膜电容器和超级电容器品类，将有效帮助公司巩固和提升市场地位。公司各类产品已经在智能家电、5G通讯、光伏和风电、轨道交通、节能减排、数据中心获得广泛应用，并已进入电动汽车、医疗仪器领域，未来小型铝电解电容器、超级电容器新产线完全投产，将实现更多应用领域的批量化交付使用，形成公司新的增长点。同时，公司收购日立化成的部分电容器业务，现已签署相关收购协议。日立化成的高压大容量铝电解电容器、粉沬治金化成箔、穿孔箔、电容器设计和电解液配方等方面在行业具有较强优势，收购后，将与公司形成优势互补。